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工程机械行业盈利能力明显下降-[资讯]

时间:2022-09-24 来源网站:贵州化工机械网

工程机械行业盈利能力明显下降

1.08年前五月产品销售增速较快,但已有回落趋势

根据工程机械协会对部分主要企业的抽样统计,2008年1至5月产品销售收入同比增长50.3%,低于月份的销售增速(53.6%),显示出5月份销售收入增速已有所回落。

2.固定资产投资增速回落可能性加大,工程机械内需增速将下降

六月份CPI指数有所降低,但PPI指数依然高企,防通胀仍是目前的主要任务,从紧的货币政策短期内不太可能放松,因此我们认为下半年固定资产投资增速回落的可能性加大,工程机械行业的国内需求压力将上升。

3.出口成为工程机械行业增长的主要因素

工程机械的出口继续高速增长,2008年1-5月出口52.2亿美元,同比增长76%,成为行业增长的主要因素。我们预计工程机械的出口增速将保持在高位。

4.工程机械行业利润增速大幅回落

08年前五月,在机械各子行业中工程机械利润增速(28.48%)同比回落138.58个百分点,回落幅度最大,其利润总额增速明显低于营业收入增速,显示出工程机械行业盈利能力大幅下降。

5.钢价高企继续侵蚀工程机械行业利润

下半年支撑钢价高企的基本因素不会有太大改变,钢价高位运行态势已可预期,油电价格也将进一步放开,虽然工程机械行业油电成本占总成本比重很低,但是将与钢铁成本上升构成叠加效应,进一步加大工程机械行业成本压力。

6.投资建议

我们预计工程机械行业内需将减缓,下半年钢价仍将高企,预计行业的盈利增速将进一步低于收入增速。基于以上判断,我们维持工程机械行业“中性”评级。

7.风险

宏观调控力度进一步加紧;原材料价格大幅持续上涨;美国经济衰退影响产品出口。

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